BlackRock - это крупнейшая в мире инвестиционная компания, управляющая активами на сумму свыше 9,4 триллионов долларов по состоянию на конец второго квартала 2023 года. Благодаря своему масштабу и опыту, компания занимает ведущие позиции на мировом рынке, часто превосходя своих конкурентов. Одним из основных соперников BlackRock является Vanguard - ещё один гигант отрасли, известный своими низкими комиссиями в сфере биржевых фондов.
Что примечательно, BlackRock неоднократно демонстрировала устойчивость даже в условиях кризисов. Более того, в такие периоды она часто выходила на новые уровни прибыльности. Секрет успеха компании кроется в стратегической диверсификации, инновационных подходах к управлению активами и глубоком понимании рыночных тенденций.
Как одна из наиболее влиятельных инвестиционных организаций в мире, компания смогла привлечь колоссальные объёмы капитала благодаря сильному доверию инвесторов и высокоэффективной управленческой структуре. Тот факт, что компания продолжает показывать стабильные результаты в такой сложной и непредсказуемой индустрии, только подтверждает её лидерские позиции на рынке.
BlackRock - Черная скала
Компания BlackRock начала свою историю в 1988 году, когда Лоуренс Финк, покинувший First Boston, объединился с семью единомышленниками, чтобы создать инвестиционную фирму. Первоначальная поддержка была оказана Питером Питерсоном и его компанией The Blackstone Group. Стартовый капитал составил 5 миллионов долларов, за которые инвесторы получили 50% доли в новой компании.
Первоначальный успех оказался поразительным: за пять лет компании удалось привлечь 2,7 миллиарда долларов, которые выросли до 54 миллиардов. Этот рост был впечатляющим как в процентном выражении, так и по абсолютной сумме.
Однако в 1994 году внутри компании возникли разногласия по поводу стратегии. Ларри Финк предложил реинвестировать полученные доходы для расширения команды и привлечения ключевых специалистов. Однако один из крупных инвесторов выразил несогласие, опасаясь, что его доля в компании уменьшится еще больше. Этот конфликт привел к продаже подразделения ипотечных активов за 240 миллионов долларов банку PCN Bank Corp, который и сегодня остается важным акционером BlackRock.
Переломным моментом стало изменение имени в 1992 году, что символизировало становление компании как самостоятельного игрока. Хотя планы по выходу на IPO неоднократно откладывались, это произошло в 1999 году, и акции были размещены по цене 14 долларов за штуку. С тех пор BlackRock активно развивалась, поглощая компании, такие как BGI и iShares, которые стали ключевыми активами в её портфеле. Приобретение за 13,5 миллиардов долларов позволило получить активы на сумму свыше 1,2 триллиона долларов.
Сегодня BlackRock - одна из крупнейших инвестиционных и консалтинговых компаний мира, предоставляющая свои услуги не только частным и институциональным инвесторам, но и правительствам, включая Федеральную резервную систему США и Европейский центральный банк. За годы своей деятельности BlackRock накопила значительные доли в крупнейших финансовых, энергетических и технологических компаниях. Цена акций компании выросла более чем в 50 раз, достигнув отметки около 700 долларов за штуку, что говорит о её непрерывном росте и влиянии на мировой рынок.
Чем занимается компания
В основе деятельности компании BlackRock лежат два ключевых направления: инвестиции и аналитика. Каждое из этих направлений представлено широким спектром услуг.
Консультации по управлению рисками (FMA)
Одним из центральных направлений работы компании является консалтинг в области инвестиционного управления и управления рисками. Это подразделение предоставляет услуги как институциональным клиентам, так и частным лицам, помогая им принимать обоснованные решения на основе анализа финансовых показателей и оценки рисков.
Примером работы этого направления служит сотрудничество с Федеральной резервной системой (ФРС) США по анализу «вредоносных активов» в период после финансового кризиса. Кроме того, в 2010 году Европейский центральный банк привлек BlackRock для проведения проверки ирландских банков, а в 2011 году греческое правительство обратилось за аудитом состояния своих финансовых институтов.
Отдельного внимания заслуживает внутреннее подразделение BlackRock Solutions, которое обслуживает как саму компанию, так и её клиентов. К 2018 году под управлением BlackRock Solutions находилось более 10 триллионов долларов, представляющих интересы 150 институциональных инвесторов. Одним из ключевых инструментов подразделения является платформа «Алладин», которая предоставляет готовые аналитические данные и решения для управления рисками.
Платформа «Алладин» вызвала разные мнения на рынке. Некоторые компании охотно пользуются её аналитическими данными, тогда как другие видят в такой концентрации информации угрозу монопольного контроля над данными, которые являются важнейшим активом в инвестиционной сфере.
Инвестиционные фонды
Второе основное направление деятельности компании сосредоточено на управлении инвестиционными фондами, которые делятся на три главных категории:
- Биржевые инвестиционные фонды (ETF, iShares). Это более 1000 фондов, охватывающих около 25% всех активов. iShares Core S&P 500 ETF (IVV), привязанный к индексу S&P 500, является одним из крупнейших фондов в этом сегменте. BlackRock занимает доминирующее положение на рынке ETF с долей, близкой к 40% глобальных активов в этом сегменте.
- Взаимные/паевые фонды (Mutual Funds). Эти фонды включают в себя акции, облигации, валютные активы и позволяют инвесторам размещать средства в различных отраслях и регионах. Хотя взаимные фонды уступают в популярности ETF, их доля на рынке всё ещё значительна, особенно благодаря данным, предоставляемым платформой «Алладин» для их анализа.
- Закрытые фонды (CEF). Это наиболее закрытая часть активов. Инвестиции в такие фонды осуществляются в коллективной форме с ограниченным числом участников. BlackRock управляет более чем 73 закрытыми фондами общей стоимостью свыше 50 миллиардов долларов, и её опыт в этой сфере насчитывает более 25 лет.
Таким образом, компания управляет активами на сотни миллиардов долларов, распределёнными по различным секторам экономики по всему миру. Эта диверсификация и масштаб деятельности делают компанию одним из ключевых игроков в инвестиционной отрасли.
Особенности компании BlackRock
BlackRock выделяется своим стремлением к централизации всех подразделений, что существенно отличает её от главного конкурента - Vanguard. В отличие от децентрализованной структуры Vanguard, где каждое подразделение самостоятельно решает возникающие задачи, в BR всё управление аналитикой проходит через единую систему - платформу Aladdin. Это требование распространяется на все подразделения, за исключением, возможно, некоторых биржевых фондов.
Ключевая особенность подхода - акцент не столько на анализе, сколько на управлении рисками. Компания избегает поспешных решений и рискованных инвестиций, предпочитая тщательно взвешенные действия. Это стало основой её философии после того, как Лоуренс Финк, основатель, столкнулся с серьёзной ошибкой в оценке процентных ставок в предыдущей компании, что привело к убыткам в размере более 100 миллионов долларов. Этот опыт навсегда изменил его отношение к управлению рисками, и впоследствии Финк сделал их минимизацию краеугольным камнем стратегии.
Именно BlackRock стала пионером в использовании компьютерных технологий для анализа и управления рисками, что стало первым шагом на пути к созданию платформы Aladdin. Сегодня Aladdin обрабатывает аналитические данные по активам со всего мира, поддерживая работу всех инвестиционных направлений компании. В разработке и поддержке этой системы задействовано более 2 тысяч сотрудников, что подчеркивает её важность для всей структуры.
Таким образом, подход компании к управлению рисками позволяет ей не только удерживать лидирующие позиции на рынке, но и обеспечивать своим клиентам уверенность в том, что их активы находятся под надёжным контролем и управлением.
Структура
Согласно последним данным NASDAQ, рыночная капитализация активов компании превышает 100 миллиардов долларов, при этом 85% акций находятся под контролем институциональных инвесторов. Среди крупнейших держателей акций компании - такие известные финансовые гиганты, как:
- PNC Financial Services Group Inc.
- Vanguard Group Inc.
- Capital World Investors
- Bank of America Corp.
- State Street Corp.
Ключевые активы распределены между её многочисленными дочерними структурами, среди которых:
- BlackRock Institutional Trust Company, N.A.
- BlackRock Fund Advisors
- BlackRock Financial Management, Inc.
- BlackRock Advisors, LLC
- BlackRock International Limited
- BlackRock Capital Management Inc.
- BlackRock Limited (Сингапур)
- BlackRock Management North Asia Limited
- BlackRock Japan Co., Limited
- BlackRock Asset Management Schweiz AG.
Эта сложная структура управления не включает активы, находящиеся в биржевых фондах (ETF) и коллективных инвестиционных фондах. В общей сложности, в состав входят более 70 дочерних компаний, что делает владение активами чрезвычайно запутанным и перекрёстным. Столь сложная система собственности делает практически невозможным точное определение доли владения акциями других институциональных инвесторов в компании, поскольку перекрёстные инвестиции между дочерними структурами усложняют анализ.
Влияние BlackRock на глобальную экономику
Неоспоримым фактом является то, что BlackRock обладает значительными возможностями влиять как на отдельные компании, так и на целые сектора мировой экономики. Агрегируя капиталы инвесторов со всего мира и имея крупные доли в ведущих предприятиях добывающей, энергетической и финансовой отраслей, компания способна оказывать влияние на глобальные экономические процессы. Это тесно связано с её стратегией управления рисками, которая лежит в основе работы.
Одним из важных направлений деятельности является предоставление консалтинговых услуг, в том числе на уровне государств. Благодаря мощным аналитическим инструментам и работе с институциональными клиентами, решения, принимаемые в рамках сотрудничества с BlackRock, могут определять стратегические шаги целых стран. Это свидетельствует о высокой степени ответственности и влияния компании на глобальном уровне.
Эффективность работы во многом объясняется её централизованной финансовой структурой. Уникальная аналитическая платформа, работающая в режиме реального времени, обрабатывает огромные объёмы данных с мировых рынков, что позволяет оперативно разрабатывать оптимальные стратегии для управления активами и консультирования клиентов. Эта система является ключевым элементом успеха компании. В то же время, BlackRock сталкивается с обвинениями в участии в "теневом банкинге". Примером служит компания Zayo, для которой компания смогла обеспечить финансирование через покупку облигаций в обход традиционного банковского механизма. Эта ситуация, а также покупка активов Barclays, породили слухи о связях с "теневыми структурами", что, разумеется, компания отрицает.
Кроме того, BlackRock нередко подвергается критике со стороны экологических активистов, которые обвиняют её в поддержке углеводородного сектора и замедлении перехода к зелёной энергетике. В ответ на это компания заявляет, что её решения строго экономически обоснованы и соответствуют стратегии минимизации рисков. В 2020 году глава заявил о планах реструктуризации части активов и отказе от инвестиций в угольные компании. Однако продолжающийся энергетический кризис в США и Европе ставит под сомнение возможность скорого замещения углеводородной энергетики возобновляемыми источниками, что создаёт новые вызовы для реализации этих заявлений.
